يبدو أن الذهب لم يعد راسخًا في أذهان المستثمرين باعتباره الملاذ الآمن وقت الحروب واضطرابات الأسواق، إذ كان من المتوقع والطبيعي أن يحقق قفزات جديدة مع اندلاع الحرب على إيران، لكن ما حدث للمعدن الأصفر مع هذه الحرب جاء عكس التوقعات، إذ بشكل ملحوظ ولم يسر في اتجاهه الطبيعي المعروف وقت الأزمات والحروب وهو الاتجاه الصاعد.
مراهنات على قفزات بأسعار الذهبكانت هناك مراهنات كثيرة على قفزات قوية في أسعار الذهب منذ اندلاع الحرب على إيران في الثامن والعشرين من فبراير 2026، لكن لم يتحقق ذلك وهو ما آثار التساؤل، لماذا لم تدفع الحرب أسعار الذهب للارتفاع باعبتاره الملاذ الآمن وقت الأزمات؟
حقق الذهب ارتفاعا بنحو 18% منذ بداية العام، وظل محافظًا على التداول فوق مستوى 5000 دولار للأونصة، إلا أنه فشل في تحقيق موجة صعود جديدة مع اندلاع الحرب، وعكس اتجاهه إلى التراجع.
وفي المقابل سجل الذهب انخفاضا خلال الأسبوع الماضي بنحو 1.
6%، ليكون أول انخفاض لأسبوعين متتاليين منذ نوفمبر 2025.
ومع اعتبار أوقات الحرب واضطراب الأسواق أوقات مثالية بالنسبة للمعدن الأصفر، إلا أن العوامل التي كان من المفترض أن تكون داعمة للذهب، تحولت إلى عناصر ضغط عليه، وهي كالتالي وفقًا لـ«بلومبرج».
يأتي العامل الأول لتراجع الذهب من أسواق النفط، وما تعرضت له من اضطراب وتعطل إنتاج النفط وعمليات التكرير في منطقة الشرق الأوسط بسبب الحرب، بالإضافة إلى توقف حركة الشحن عبر مضيق هرمز، لتشتعل أسعار النفط ويرتفع خام برنت ليصل إلى 100 دولار للبرميل بعد أسبوع من الاضطرابات بسوق النفط، مرتفعًا اليوم إلى 116 دولار للبرميل.
المتعارف عليه أن تؤدي زيادة التوترات الجيوسياسية إلى دعم الذهب، لكن هذه الحرب مختلفة عن غيرها، فهي تستهدف المنشئات النفطية بمنطقة الشرق الأوسط، مما أدى إلى ارتفاع أسعار النفط وبالتالي تشير التوقعات إلى موجة تضخمية قادمة، ومع احتمال بقاء أسعار الفائدة مرتفعة لفترة طويلة لكبح هذا التضخم، فيظل الذهب في الاتجاه الهابط فعلاقة الذهب مع أسعار الفائدة الأميركية علاقة عكسية.
وبالنظر إلى العلاقة الحالية بين النفط والذهب، تكون عبر التضخم والسياسة النقدية المشددة، فكلما ارتفعت أسعار النفط، زادت توقعات التضخم، ومع ارتفاع هذه التوقعات، تتراجع فرص خفض الفائدة، الأمر الذي يضغط على الذهب.
الذهب تحت ضغط الفائدة المرتفعةمع تصاعد المخاوف من حدوث موجة تضخمية، بدأت الأسواق في إعادة تسعير مسار الفائدة الأميركية مع ارتفاع أسعار النفط، لتتراجع رهانات المستثمرين على خفض قريب لأسعار الفائدة، وهو ما يمثل تحدي واضح للذهب، فمع تكاليف الاقتراض المرتفعة عادة ما تضغط على الذهب، ما يقلص من جاذبيته بالمحافظ الاستثمارية.
الدولار يخطف الأنظار من الذهباستطاع الدولار أن يخطف أموال المستثمرين من الذهب، حيث أن كثير من المستثمرين لا يتجهون في حالة زيادة المخاطر إلى الأصول المعروفة كملاذ آمن، بينما يفضلون الأصول الأسهل في التسييل والأكثر تداولاً في أوقات التواترات.
وهو ما يحدث في الفترة الحالية، فارتفاع الدولار تسبب في خروج جزء كبيرا من أموال المستثمرين في الذهب إلى الدولار.
شهدت أسعار الذهب موجة بيع واسعة النطاق اليوم الخميس، حيث انخفضت أسعار المعدن الأصفر بنحو 5%، مع سيطرة المخاوف بشأن الحرب الإيرانية والتضخم على الأسواق العالمية.
وانخفض سعر الذهب العالمي بنسبة 5% ليصل إلى نحو 4600 دولار للأونصة، فيما سجلت العقود الآجلة للذهب للشهر الأول انخفاض بنسبة 5.
8% لتصل إلى 4612 دولارًا.
وتأثرت أسعار الذهب في مصر بتراجعات الأسواق العالمية، ليتراجع سعر الذهب عيار 21 اليوم الخميس 19-3-2026 تحت مستوى 7000 جنيه ويتداول الآن عند مستويات 6965 جنيهًا.
التعليقات (0)
لا توجد تعليقات حتى الآن. كن أول من يعلق!
أضف تعليقك