تبدأ فعليا هذا الأربعاء حقبة رئاسة كيفن وورش، إذ يترأس مرشح الرئيس الأمريكي دونالد ترامب لقيادة مجلس الاحتياطي الفيدرالي أول اجتماع يقرر فيه بشأن أسعار الفائدة، ويظهر أمام الكاميرات في أول مؤتمر صحفي له في هذا الدور.
لا يتوقع سوى عدد قليل من الاقتصاديين اتخاذ خطوات دراماتيكية في اليوم الأول، لكن الاجتماع يكتسب أهمية استثنائية لما قد يكشفه عن الأشهر المقبلة.
من المنتظر أن يُبقي صناع السياسة النقدية سعر الفائدة القياسي مستقرا عند نطاق يتراوح بين 3.
50% و3.
75%، وهو ما سيكون رابع اجتماع على التوالي من دون تغيير.
وكانت اللجنة قد خفضت الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في ديسمبر 2025.
السؤال الأكبر يتعلق بلغة البيان، إذ قد يعيد المسؤولون صياغة البيان الصادر بعد الاجتماع لحذف أي إشارة إلى أن الخطوة المقبلة ستكون خفضا للفائدة، لمصلحة إشارة إلى أن المعدلات قد تبقى مرتفعة لفترة، أو حتى ترتفع مجددا إذا اتضح أن التضخم عنيد.
يرث وورش واقعا أقل تيسيرا بكثير مقارنة بالصورة التي كانت أمامه عندما كان يُنظر إليه على نطاق واسع العام الماضي على أنه يسعى بقوة إلى المنصب.
في ذلك الحين، جادل بقوة لصالح خفض الفائدة، منسجما مع مطالب الرئيس الأمريكي دونالد ترامب، ومشيرا إلى" AI" بوصفه قوة يمكن أن توسع القدرة الإنتاجية للاقتصاد وتُسهم مع مرور الوقت في كبح الأسعار.
لكن كثيرا من الاقتصاديين شككوا في تلك الأطروحة حتى آنذاك، مشيرين إلى أن طفرة الاستثمارات في أشباه الموصلات ومعدات الحوسبة كانت تضيف ضغوطا تضخمية بدلا من تخفيفها.
لقد تسارع التضخم بالفعل منذ اندلاع الحرب في إيران في أواخر فبراير، ليصل إلى أعلى مستوى له في ثلاثة أعوام عند 4.
2%، مدفوعا بشكل أساسي بارتفاع أسعار الوقود.
أعلن الرئيس الأمريكي دونالد ترامب عن إطار لاتفاق سلام قد ينهي النزاع، لكن من غير الواضح ما إذا كان وقف إطلاق النار سيصمد، وقد تحتاج أسعار الوقود والمواد الغذائية وتذاكر الطيران إلى أشهر حتى تنخفض حتى لو عاد تدفق النفط من الشرق الأوسط بسلاسة.
وبحسب المقياس المفضل لدى الاحتياطي الفيدرالي، ظل التضخم أعلى من مستوى الهدف البالغ 2% لأكثر من خمسة أعوام.
وفي المقابل، بقي سوق العمل متماسكا.
أضاف شهر مايو 172.
000 وظيفة جديدة، في ثالث شهر على التوالي من المكاسب القوية، مما يبدد جزءا كبيرا من المبررات لخفضي الفائدة اللذين كان الاحتياطي الفيدرالي قد أدرجهما بشكل أولي في توقعاته لشهر يناير.
وبما أن سعر الفائدة نفسه يبدو مستقرا، يتحول الاهتمام إلى تحديث الاحتياطي الفيدرالي لـ" ملخص التوقعات الاقتصادية" وإلى الرسم البياني المعروف باسم" dot plot"، وهو التوقع ربع السنوي لمسار أسعار الفائدة في المستقبل.
وبحسب أديتيا بهافي، الخبير الاقتصادي في بنك أوف أمريكا، فقد يُظهر الرسم البياني الجديد أن الاحتياطي الفيدرالي سيُبقي الفائدة دون تغيير حتى نهاية 2026، مع احتمال أن يضع ما لا يقل عن ثلاثة من الأعضاء الـ 12 الذين يملكون حق التصويت توقعات بزيادات في الفائدة هذا العام.
ويمثل أسلوب التواصل متغيرا آخر غير محسوم.
فقد جادل وورش بأن على البنك المركزي أن يتحدث بوتيرة أقل وأن يحافظ على حضور أقل في المشهد العام، انطلاقا من قناعة بأن المواقف المُعلنة قد تحاصر صناع السياسة وتجبرهم على الدفاع عنها حتى بعد أن تفقد جدواها.
ومن بين الخيارات الممكنة تقليص جدول المؤتمرات الصحفية، والعودة إلى النسق الذي كان يعقد فيه مؤتمر صحفي بعد كل اجتماع ثان، وهو الإيقاع الذي فضله بن برنانكي، الذي ترأس الاحتياطي الفيدرالي بين 2006 و2014 عندما جرى اعتماد هذا الشكل من التواصل.
لكن تقليص التوجيه قد يهدد بإرباك الأسواق التي اعتادت منذ زمن طويل على إرشادات واضحة.
وفي ما يزيد المشهد تعقيدا، يواصل سلفه جيروم باول شغل مقعده في مجلس الإدارة بصفة محافظ، وهي ولاية يمكن أن تستمر حتى يناير 2028، ومن المتوقع أن يشارك في التصويت على قرار الأربعاء، مما يحرم إدارة ترامب من شغور إضافي لتعيين شخصية جديدة فيه.
التعليقات (0)
لا توجد تعليقات حتى الآن. كن أول من يعلق!
أضف تعليقك