بين تهديدات ترامب والفائدة المرتفعة.. إلى أين تتجه أسعار الذهب محليا وعالميا؟

شهدت أسعار الذهب في الأسواق المحلية والبورصة العالمية ارتفاعات هامشية مع بداية تعاملات اليوم الثلاثاء، بالتزامن مع تراجع الدولار، وسط ترقب حذر من المستثمرين للتطورات الجيوسياسية، خاصة المهلة التي حددها الرئيس الأمريكي دونالد ترامب لإيران بشأن مضيق هرمز، وفقًا لتقرير «مرصد الذهب» للدراسات الاقتصادية.

وقال الدكتور وليد فاروق، الباحث في شؤون الذهب والمجوهرات ومدير «مرصد الذهب»، إن أسعار الذهب في السوق المحلية ارتفعت بنحو 10 جنيهات مقارنة بختام تعاملات أمس، ليسجل سعر جرام الذهب عيار 21 مستوى 7140 جنيهًا، في حين ارتفعت الأوقية عالميًا بنحو 15 دولارًا لتسجل مستوى 4665 دولارًا.

وأضاف أن سعر جرام الذهب عيار 24 سجل نحو 8160 جنيهًا، وعيار 18 سجل 6120 جنيهًا، بينما بلغ سعر الجنيه الذهب نحو 57120 جنيهًا.

وأوضح التقرير أن أسعار الذهب في الأسواق المحلية تتداول حاليًا بخصم يصل إلى نحو 25 جنيهًا مقارنة بالسعر العالمي، نتيجة تراجع الطلب المحلي واستمرار حالة عدم اليقين في الأسواق.

وعلى صعيد الفضة، ارتفع سعر جرام الفضة بنحو 3 جنيهات، ليسجل عيار 999 نحو 132 جنيهًا، وعيار 925 نحو 123 جنيهًا، وعيار 800 نحو 106 جنيهات، بينما سجل الجنيه الفضة نحو 984 جنيهًا، في حين تراجعت الأوقية عالميًا من 73 إلى 72 دولارًا.

قررت وكالة موديز تثبيت التصنيف الائتماني لمصر عند مستوى Caa1، مع نظرة حذرة تعكس استمرار التحديات المرتبطة بارتفاع الدين وضعف تدفقات النقد الأجنبي، ومخاطر خروج الاستثمارات قصيرة الأجل.

وأشارت الوكالة إلى أن البنك المركزي المصري يواصل اتباع سياسة نقدية متشددة مع الحفاظ على مرونة سعر الصرف، رغم الضغوط الناتجة عن خروج استثمارات تُقدّر بنحو 8 مليارات دولار، وارتفاع تكلفة الطاقة وزيادة فاتورة الواردات.

وينعكس ذلك على سوق الذهب المحلي، حيث يؤدي ضعف العملة إلى ارتفاع الأسعار، بينما تحد الفائدة المرتفعة جزئيًا من وتيرة الصعود، دون أن تعادل تأثير الضغوط على الجنيه، ما يجعل أي تحركات في الدولار أو خروج الأموال الساخنة عاملًا محفزًا لارتفاع الذهب.

استمرار التوترات المرتبطة بإيران ومضيق هرمزيتوخى المتداولون الحذر وسط مؤشرات على تصعيد إضافي في الشرق الأوسط، خاصة مع استمرار التوترات المرتبطة بإيران ومضيق هرمز، وهو ما يعزز حالة الترقب في أسواق المعادن النفيسة.

وارتفعت أسعار النفط لتستقر فوق 110 دولارات للبرميل، ما أدى إلى زيادة المخاوف من التضخم.

وبينما يدعم التضخم الذهب، فإن ارتفاع أسعار الفائدة يقلل من جاذبيته كأصل غير مدر للعائد.

ارتفعت عوائد سندات الخزانة الأمريكية، حيث تجاوز عائد السندات لأجل عامين مستوى 3.

85%، واقترب عائد السندات لأجل 10 سنوات من 4.

33%، وهو ما يشكل ضغطًا على الذهب.

أسعار الفائدة مرتفعة لفترة أطولوترى قيادات في الاحتياطي الفيدرالي أن التضخم لا يزال يمثل أولوية، ما يعزز التوقعات بالإبقاء على أسعار الفائدة مرتفعة لفترة أطول، وهو ما يحد من مكاسب الذهب.

ووفقًا لأداة FedWatch، لا تتوقع الأسواق خفض أسعار الفائدة خلال العام الجاري، ما يقلل من جاذبية المعدن النفيس رغم دعم التوترات الجيوسياسية له.

على صعيد البيانات الاقتصادية، تراجع مؤشر مديري المشتريات للخدمات الصادر عن معهد إدارة التوريد (ISM) إلى 54 نقطة خلال مارس، مقابل 56.

1 نقطة في فبراير، وأقل من التوقعات.

وأوضح فاروق أن هذا التراجع يشير إلى تباطؤ نسبي في النمو الاقتصادي، في وقت تستمر فيه الضغوط التضخمية نتيجة ارتفاع أسعار الطاقة واضطرابات سلاسل الإمداد.

وأضاف أن هذه المعادلة تضع الفيدرالي أمام تحدٍ، حيث يدفع التضخم نحو الإبقاء على الفائدة المرتفعة، بينما قد يحد تباطؤ النمو من القدرة على مزيد من التشديد.

وأشار إلى أن التركيز يتحول إلى الفائدة الحقيقية، حيث إن بقاء التضخم مرتفعًا مقارنة بالفائدة يدعم الذهب، ما يجعل البيئة الحالية داعمة له على المدى المتوسط رغم الضغوط قصيرة الأجل.

ورغم التراجع الأخير في أسعار الذهب، تشير التقديرات إلى أن ذلك يعكس ضغوطًا مؤقتة مثل ارتفاع العوائد وقوة الدولار وعمليات جني الأرباح، وليس ضعفًا في أساسيات السوق.

ومع استمرار المخاوف التضخمية واتساع العجز المالي، إلى جانب توجه البنوك المركزية لتنويع احتياطياتها، تظل النظرة طويلة الأجل للذهب إيجابية، مع توقع استعادة الزخم تدريجيًا.

بيانات مجلس الذهب العالميوفي سياق متصل، أظهرت بيانات مجلس الذهب العالمي أن البيانات الاقتصادية العالمية جاءت أقوى من المتوقع خلال الأسبوع الماضي، مع تحسن أداء الاقتصاد الصيني وارتفاع إنتاج التصنيع في الهند، مقابل ضغوط سعرية في أوروبا بسبب الطاقة.

كما سجلت صناديق الاستثمار المتداولة في الذهب تدفقات بنحو 21 طنًا مع بداية أبريل، في إشارة إلى استمرار الطلب الاستثماري.

وأظهرت بيانات بنك الشعب الصيني استمرار شراء الذهب للشهر السابع عشر على التوالي، لترتفع الاحتياطيات إلى 74.

38 مليون أوقية بنهاية مارس، مقارنة بـ 74.

22 مليون أوقية في الشهر السابق.

ورغم تراجع القيمة الإجمالية للاحتياطيات إلى 342.

76 مليار دولار نتيجة انخفاض الأسعار، فإن استمرار الشراء من قبل البنوك المركزية يساهم في دعم الذهب خلال فترات التقلب.