مخاوف عالمية من تضخم يقوده الذكاء الاصطناعي

تصاعد المخاوف من أن يتحول الذكاء الاصطناعي، قبل أن يرفع الإنتاجية ويخفض الكلفة، إلى مصدر جديد للضغوط التضخمية في الأسواق العالمية.

فبناء هذه الثورة يحتاج إلى مراكز بيانات ضخمة، ورقائق متقدمة، وكهرباء كثيفة، وأنظمة تبريد باهظة، ما يعني أن تكلفة تشغيله قد تظهر في الأسعار قبل أن يشعر المستهلك بفوائده الاقتصادية.

وتأتي أول الإشارات من تقديرات مصرف" غولدمان ساكس" الاستثماري الأميركي الصادرة في مايو/أيار الماضي، إذ ساهمت كلفة الذكاء الاصطناعي في رفع التضخم الأساسي بالولايات المتحدة بنحو 0.

3% خلال عام، مع توقع أثر مماثل تقريباً العام المقبل.

كما أن استهلاك مراكز البيانات كميات كبيرة من الكهرباء قد يضيف بين 0.

1 و0.

2% إلى التضخم العام خلال السنوات المقبلة.

وتظهر الضغوط أيضاً في سوق الرقائق.

فقد قالت وكالة" بلومبيرغ"، الشهر الماضي، إن أسعار شرائح الذاكرة سجلت زيادة سنوية متوسطة قدرها 237%، وإن أثر هذه الصدمة قد يبلغ ذروته في فبراير/شباط 2027.

ما يعني أن جزءاً من التضخم المرتبط بالذكاء الاصطناعي قد يستمر قبل أن تظهر مكاسبه الإنتاجية المنتظرة.

وانعكست هذه الكلفة على أسعار سلع يشتريها المستهلك مباشرة.

ففي 26 يونيو/حزيران الماضي، ذكرت شبكة" يورونيوز" الأوروبية أن" مايكروسوفت" سترفع أسعار أجهزة" إكس بوكس" عالمياً بين 100 و150 دولاراً ابتداء من الأول من أغسطس/آب المقبل، بسبب ارتفاع تكاليف الرقائق والتخزين المرتبطة بالذكاء الاصطناعي.

وأشارت إلى أن" آبل" رفعت أسعار بعض أجهزة" ماك" و" آيباد" بنسب وصلت إلى 20%.

وتفسر هذه الأرقام حجم الاستثمار المطلوب لبناء الذكاء الاصطناعي.

ففي ورقة عمل نشرها في 19 مارس/آذار 2026 بعنوان" تمويل بناء الذكاء الاصطناعي"، قدّر أستاذ الاقتصاد في كلية كولومبيا للأعمال، ستين فان نيويربرغ، أن استثمارات البنية التحتية للذكاء الاصطناعي في الولايات المتحدة قد تبلغ 8.

2 تريليونات دولار خلال السنوات المقبلة، بما يعادل نحو 2.

8% من الناتج المحلي الإجمالي سنوياً.

وأوضح أن هذه الاستثمارات لا تقتصر على تطوير البرمجيات، وإنما تشمل مراكز البيانات والرقائق وشبكات الكهرباء وأنظمة التبريد.

ولا تقتصر المخاوف عند الأسعار فقط، فقد حذر بنك التسويات الدولية، في تقريره الاقتصادي السنوي الصادر نهاية يونيو/حزيران الماضي، من أن طفرة الاستثمار في الذكاء الاصطناعي تحمل مخاطر إذا جاءت العوائد أقل من التوقعات.

وذكر التقرير أن أكبر خمس شركات حوسبة سحابية تستعد لإنفاق أكثر من تريليون دولار على نفقات رأسمالية مرتبطة بالذكاء الاصطناعي بين 2025 و2026، وأن هذه الالتزامات بدأت تتجاوز الأرباح والتدفقات النقدية الحرة، ما يدفع بعض الشركات إلى إصدار الديون.

وعلى مستوى البنوك المركزية، عقد البنك المركزي الأوروبي منتداه السنوي في سينترا بالبرتغال الأسبوع الماضي.

وفي جلسة خُصصت يوم 30 يونيو/حزيران للذكاء الاصطناعي والاستقرار المالي، شارك مدير إدارة الأسواق النقدية والرأسمالية في صندوق النقد الدولي، توبياس أدريان، وتركز النقاش على مخاطر التوسع السريع في القطاع من كلفة التمويل والديون إلى أثره في التضخم والإنتاجية.

وقال رئيس مجلس الاحتياط الفيدرالي (البنك المركزي الأميركي)، كيفن وارش، خلال المؤتمر نفسه، إن الذكاء الاصطناعي قد يخفض التضخم على المدى الطويل عبر زيادة الإنتاجية، لكنه أقر بأن تكاليف الاستثمار التكنولوجي الحالية ترفع الضغوط السعرية في المدى القريب.