احتياطيات الذهب.. رهان الصين على مستقبل "ما بعد الدولار"

بينما تكبد الذهب أسوأ أداء شهري منذ عام 2008، بفعل الحرب الإيرانية وقوة الدولار وتشدد الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي، تحركت الصين في الاتجاه المعاكس.

فبدلاً من تقليص مشترياتها، سجلت أكبر زيادة شهرية في احتياطيات الذهب منذ 2023، في خطوة يرى محللون أنها" محاولة لتقليل الاعتماد على الدولار وتعزيز مكانة اليوان في النظام المالي العالمي".

وتظهر بيانات بنك الشعب الصيني أن احتياطيات الذهب ارتفعت خلال يونيو (حزيران) 480 ألف أونصة، أي قرابة 14.

9 طناً، لتصل الحيازات الرسمية إلى 75.

44 مليون أونصة، مقارنة مع 74.

96 مليون أونصة في مايو (أيار).

وتشكل هذه الزيادة أكبر إضافة شهرية إلى احتياطيات الذهب الصينية منذ أكتوبر (تشرين الأول) 2023، عندما رفع البنك المركزي الصيني حيازته بمقدار 740 ألف أونصة.

كما أنها تؤكد استمرار الصين في شراء الذهب للشهر العشرين على التوالي، وهي أطول موجة شراء متصلة يسجلها البنك منذ 2015.

وتبدو المفارقة واضحة، إذ تأتي الزيادة فيما يتعرض الذهب لضغوط حادة، بعد التراجع قرابة 12% خلال يونيو (حزيران)، وكسر مستوى 4 آلاف دولار للأونصة، ليسجل أسوأ أداء شهري منذ الأزمة المالية العالمية 2008.

ورغم توقعات إبقاء مجلس الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة مرتفعة لفترة أطول، إلى جانب المخاوف التضخمية المرتبطة بالحرب الإيرانية، الصين قرأت المشهد بطريقة مختلفة؛ فبدلاً من اعتبار هبوط الأسعار سبباً للتراجع، رأت فيه فرصة لزيادة مشترياتها من الذهب.

ورغم زيادة الكميات، انخفضت القيمة الدولارية لاحتياطيات الذهب الصينية من 340.

75 مليار دولار في مايو (أيار) إلى 303.

72 مليار دولار في يونيو (حزيران)، نتيجة تراجع أسعار المعدن، وفق بيانات رسمية صادرة عن الإدارة الصينية للنقد الأجنبي.

التهدئة مع إيران تدفع الذهب للصعود وتضغط على أسعار النفط - موقع 24ارتفعت أسعار الذهب وتراجعت أسعار النفط والدولار، بعدما أعلن الرئيس الأمريكي دونالد ترامب إلغاء ضربات عسكرية كانت مقررة ضد إيران، في خطوة عززت آمال الأسواق بإمكانية احتواء التوترات الجيوسياسية في الشرق الأوسط وتجنب اضطرابات أوسع في أسواق الطاقة العالمية.

لا يمكن فصل هذه الخطوة عن سياسة تتبعها الصين منذ سنوات تقوم على تنويع احتياطياتها بعيداً عن الأصول المقومة بالدولار.

في المقابل، بلغت احتياطيات الصين من النقد الأجنبي 3.

416 تريليون دولار في يونيو (حزيران)، مقارنة مع 3.

442 تريليون دولار في مايو (أيار).

يعزز هذا التوجه ما كشفه" مجلس الذهب العالمي" في استطلاعه السنوي لعام 2026" أن البنوك المركزية أضافت في المتوسط نحو ألف طن من الذهب سنوياً خلال الأعوام الأربعة الماضية، مقارنة بمتوسط 500 طن سنوياً خلال العقد السابق، مما يعكس تحولاً كبيراً في استراتيجيات إدارة الاحتياطات".

وأظهر المسح أن 89% من البنوك المركزية تتوقع زيادة الاحتياطيات العالمية من الذهب خلال الاثني عشر شهراً المقبلة، إلى جانب توقع 74% من البنوك المركزية باستمرار انخفاض حيازات الدولار خلال السنوات الخمس المقبلة.

وتتفق هذه التوقعات مع اتجاهات بيانات صندوق النقد الدولي التي تشير إلى تنويع تدريجي ولكنه مستمر للاحتياطيات العالمية.

يرى كبير الاقتصاديين لشؤون الصين الكبرى وشمال آسيا في ستاندرد تشارترد، دينغ شوانغ، في تصريحات نقلتها" بلومبيرغ"، أن جميع هذه العوامل" مترابطة"، موضحاً أن" تنويع الاحتياطيات، وارتفاع المخاطر الجيوسياسية، وظهور أنظمة دفع بديلة، تدفع الصين إلى تعزيز مكانتها في النظام المالي العالمي".

وأضاف أن" الذهب بالنسبة للصين أصبح أداة لتحقيق أكثر من هدف معاً، إذ يعزز دور اليوان، ويمنح الصين نفوذاً أكبر في سوق الذهب العالمي".

من جانبه، قال غو شان، الشريك في شركة هوتونغ للأبحاث، إن زيادة احتياطيات الذهب تعزز مصداقية اليوان، لأنها تمنح المستثمرين ثقة أكبر بقدرة البنك المركزي الصيني على دعم العملة في أوقات الأزمات.

ترى" بلومبيرغ" أن ارتفاع احتياطيات الذهب يساعد الصين على الاقتراب من هدفها المتمثل" في بناء نظام مالي أقل اعتماداً على الولايات المتحدة والدولار".

لهذا اتخذت الصين خلال السنوات الأخيرة سلسلة خطوات لتعزيز نفوذها المالي، من بينها" تخفيف ضوابط رأس المال، وإطلاق نظام مدفوعات مع هونغ كونغ، والسماح للمستثمرين المحليين بتوجيه مزيد من الأموال إلى الأصول الخارجية".

وتعمل الصين على تطوير دور بورصة شنغهاي للذهب، واستقطاب البنوك المركزية الأجنبية لتخزين احتياطياتها الذهبية داخل الصين.

هل تستطيع الصين منافسة لندن؟وتسعى الصين إلى محاكاة النموذج الذي رسّخ مكانة لندن كأكبر مركز عالمي لتجارة الذهب، فبحسب تقرير" بلومبرغ"، لم تبنِ لندن مكانتها على امتلاك الذهب وحده، وإنما على قدرتها على أن تصبح مركزاً عالمياً لتخزينه وتكريره وتسعيره وتداوله.

ولهذا، تراهن بكين على أن استقطاب مزيد من احتياطيات الذهب الأجنبية إلى خزائنها سيمنحها دوراً أكبر في رسم قواعد سوق الذهب العالمية، ويقربها تدريجياً من بناء نظام مالي دولي أقل اعتماداً على الدولار، وفق" بلومبرغ".

أكبر هبوط منذ 2008.

هل انتهى الرهان على" تحليق" الذهب؟ - موقع 24يواجه سعر الذهب أكبر انخفاض شهري منذ الأزمة المالية العالمية أواخر 2008، بفقده أكثر من ربع قيمته منذ صعد قمته التاريخية المسجلة مطلع 2026، ويتزامن ذلك مع عودة الأسواق لتسعير رهاناتها على أسعار الفائدة الأمريكية، لتتحول التوقعات من الحديث عن أونصة عند 6000 دولار إلى موجة خفض التوقعات السعرية بواقع.

لكن هذه المهمة لن تكون سهلة.

إذ يرى أدريان آش، مدير الأبحاث في منصة" BullionVault"، أن" تفوق لندن لم يكن وليد اللحظة، بل جاء نتيجة عقود طويلة من تراكم السيولة، والثقة، والبنية القانونية والمالية، وهي عوامل يصعب نقلها أو منافستها في وقت قصير".